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法国服务业新订单增幅创六年半最大!经济需求仍强劲
添加时间:2018-02-08
  

  摘要:2月2日,人民币兑美元升值至6.28元,接近2015年8月新汇改前的水平。除了目前的美元贬值的势头,瞄准中美利率差的投资者持续买入人民币也推高了汇率。中国2017年修改了汇率的设定方法,让人民币贬值更加困难,吸引了投机资金。对于被美国要求消除贸易不均衡的中国来说,人民币升值的好处不小,但也出现了股价趋于不稳等副作用。

  2月2日,人民币兑美元升值至6.28元,接近2015年8月新汇改前的水平。除了目前的美元贬值的势头,瞄准中美利率差的投资者持续买入人民币也推高了汇率。中国2017年修改了汇率的设定方法,让人民币贬值更加困难,吸引了投机资金。对于被美国要求消除贸易不均衡的中国来说,人民币升值的好处不小,但也出现了股价趋于不稳等副作用。

  “瞄准利率差的人民币买入趋势很强”,某外资银行在上海据点的外汇交易员如此表示。1年期美国国债收益率接近2%,但中国达到3.5%左右。利率上升是两国共同的现象,但存在利率差。对于投资者来说,人民币单向贬值构成风险,但中国政府以强硬手段避免人民币贬值,外资银行认为“形成了能安心买入人民币的环境”。

  此前长期处于贬值趋势的人民币汇率迎来转折点是在2017年5月。中国人民银行(央行)修改了“中间价”的计算公式。虽然招致了海外很多认为“与人民币国际化和市场化背道而驰”的批评,但成功给人民币贬值踩下了刹车。

  2017年初接近1美元兑7元的对美元汇率正在接近新汇改前的6.1元。央行1月改变了诱导人民币升值的措施,但未能改变业已成形的人民币买入趋势。与此同时,德国1月宣布在外汇储备中加入人民币。“有可能中方是在欢迎这一声明,是容忍人民币升值的体现”,香港的投资公司认为。

  很多观点认为,今后人民币升值将持续一段时间。中国宣称对“一篮子货币”的人民币汇率稳定十分重视,在美元贬值的局面下,将相关因素如实体现到中间价上的可能性很大。此外,人民币升值还有另一面,即非常适合用于应对特朗普多次主张的贸易不均衡问题。

  中国正在增加美国矿物资源和农畜产品的进口,人民币升值将以购买力提高的形式带来益处。作为大气污染治理对策,今后数年内中国的天然气进口有望增加,这也助推了人民币的升值言论。还有观点认为,如果海外游客的“爆买”持续下去,人民币升值可减少资金外流。

  上海社会科学院世界经济研究所主任周宇指出,自2017年12月前后中国的出口形势笼罩了阴影。这种观点越来越多。由于担忧对经济的负面影响,上海股市在上周的1周内跌掉了年初以来涨幅的40%。中国领导层的经济评估有可能成为改变人民币升值趋势的导火索。

  FXTM富拓中国首席分析师钟越表示,中国在2017年一直是贸易盈余,因此人民币走强整体仍不利于出口,尤其在中美贸易已经占了主要的贸易情况下。

  对于人民币汇率的问题,海关总署新闻发言人黄颂平在1月12日的新闻发布会上表示,人民币汇率对外贸进出口有影响,但影响程度有限。一是汇率变化对进出口是一把双刃剑,人民币贬值的时候,理论上会使企业出口从中相对受益,但同时也会使企业进口成本相应上升。二是在全球价值链背景下,由于跨区域上下游分工和产业内贸易普遍存在,某一个经济体的币值变化及其对进出口的影响,都将快速传导至其他链内经济体,进而分散对单一经济体的影响。

  平安证券宏观研究组陈骁 等在报告中表示,如果人民币兑美元汇率进一步大幅攀升,央行可能很难袖手旁观,短期最为直接有效的措施,可能是重新调整逆周期因子、进而使之调低每日人民币兑美元汇率中间价,引导调整市场的汇率预期。

  央行还具备多方面的措施来对汇率进行调节,例如:在离岸市场上通过多种方式抑制离岸人民币过快升值,改变资本流动方面抑制流出、鼓励流入的非对称性格局,审慎收紧货币政策等。

  央行为遏制此前的人民币贬值压力,在资本管制方面采取了抑制流出而欢迎流入的非对称性政策。

  当前中国国内利率水平显著高于国外,人民币单边升值预期可能带来短期大规模资本流入,导致流动性过剩与资产价格大幅抬升,可能影响政府通过流动性紧平衡来推动宏观经济与金融市场去杠杆。

  “收盘价+一篮子”的双目标定价存在“非对称性”的内在缺陷,可能放大市场上人民币汇率升贬值预期。由于汇率预期的切换,双目标定价机制正在发挥“非对称性升值”的作用。彩票合买网彩票合买网彩票合买网彩吧彩吧彩吧投注宝投注宝投注宝